Kína két egymást követő napon gyengítette valutáját. Összezavarta az egész világot, Európa is érezheti
A kínai jüan kedd óta 3,5 százalékkal gyengült a dollárral szemben. Peking szerint csak a piacokra reagál. Abban azonban bizonytalanok, hogy Kína tisztességtelen indulást keres-e az egyre gyengébb gazdaság felé.
Ez egy szép példa arra, hogy mit jelent a globalizáció, és mennyire összekapcsolódnak a világgazdaságai ma.
Amikor a kínai központi bank váratlanul kedden bejelentette, hogy a jüan - a helyi pénznem - 1,9 százalékkal leértékelődik a dollárral szemben, aggodalmat keltett a piacokon és több országban, ami tegnap folytatódott. Annak ellenére, hogy a világ második legnagyobb gazdaságának jegybankja kedden biztosította, hogy lépése csak egyszeri, és már nem tervez hasonló éles leértékelést, a jüan további 1,6 százalékkal gyengült a dollárral szemben.
Ez a jüan legnagyobb értékcsökkenése az egységes valuta 1994-es bevezetése óta. És ma senki sem tudja, hogy a kínai kormány tervezi-e folytatni a trendet. Elemzők szerint a legfrissebb lépéseknek két oka van, de hosszú távon nem kompatibilisek.
A válasz a gazdasági visszaesésre
A jüan leértékelődésének első és legvalószínűbb oka a kínai export új adatai, amelyeket Peking a hétvégén közölt.
Szerintük a kínai export 8,3 százalékkal esett vissza évről évre júliusban, ami nem jó hír a gazdaság számára, amely még mindig nagyon függ az áruk külföldi exportjától. Annál is inkább, amikor a GDP növekedése csökken, és szakértők szerint lehet, hogy még a kormány által kitűzött 7 százalékos célt sem éri el. Kína pedig, amelynek hazai terméke az elmúlt három évtizedben átlagosan több mint 10 százalékkal nőtt, nem szokott hozzá.
Peking eredetileg másként küzdött a gazdasági visszaesés ellen.
Először csökkentette a kamatlábakat, és olcsó hitelekkel akarta feléleszteni a befektetők érdeklődését. A nagysebességű vasútépítésbe történő milliárdos beruházásokkal is megpróbálta elindítani a gazdaságot. Mindez azonban nem segített, így a kínai piacok most azt gyanítják, hogy ismét a régi trükkhöz folyamodott - a jüan értékének mesterséges csökkentéséhez, így a helyi exportőrök tisztességtelen előnyt élvezve a külföldi piacokon. Termékeik most ott olcsóbbak lesznek, többet vásárolnak, és ezért gyártanak is. Ennek eredményeként a kínai alkalmazottak megtartják munkájukat.
Nem ez lenne az első alkalom. Noha a kínai gazdaság soha nem látott ütemben növekedett, a kormányzati kommunisták mesterségesen alacsony szinten tartották a jüant. Tíz évvel ezelőtt, bár a kínai valuta fokozatosan erősödni kezdett a dollárral szemben, mégis a kormány - és nem a piacok - határozta meg az árát.
Több befolyást akarnak, dilemmával kell szembenézniük
Amint azonban Kína erősebbé vált, a világ színpadán egyre növekvő szó iránti étvágya is megnőtt. Ennek egyik módja a pénzügyi hatásának növelése.
Ezért próbálta Peking több éve bekerülni azon országok kizárólagos klubjába, amelyek pénzét a Nemzetközi Valutaalap tartalék devizaként ismeri el. Eddig ide tartozik a dollár, az euró, a jen és a font. És mind a négy valutának van egy közös vonása - értéküket leginkább a piacok határozzák meg. Eddig Peking ellenállt ennek a jüan esetében. Azonban megvédte a valuta leértékelésének keddi döntését azzal, hogy megpróbál megfelelni az IMF feltételeinek. A jegybank pedig kijelentette, hogy ezentúl különösen a saját pénznemének értékelésekor veszi figyelembe a piaci véleményt.
Mivel a kínai gazdaság ma gyengébben növekszik, mint a befektetők eredetileg várták, a jüan leértékelődése valóban összhangban van a piaci hangulattal. Mivel a gyengébb jüan jobb exportot jelent, a kínai kormány elégedett lehet. De kérdés, hogy a gazdaság újbóli növekedése után is elmondja-e a piac véleményét.
"Később, amikor ezek az erők az ellenkező irányba cselekszenek - vagyis a jüant felfelé tolják, és ezzel veszélyeztetik a kínai exportőrök helyzetét - Peking dilemmával szembesül. Ez lesz a döntő pillanat. A világ nem lehet biztos abban, hogy mi fog akkor történni, és a kínai vezetők valószínűleg nem tudják ezt "- írták a Bloomberg gazdasági folyóirat szerkesztői.
Ez Európát is érinti
Ezért idegesítik annyira a piacok és a külföldi kormányok a Kínai Központi Bank döntését. De a közgazdászok megnyugtatják magukat, hogy a valuta 3,5 százalékos leértékelődése korántsem olyan éles, hogy valami komolyat jelentene.
"A tényleges értékcsökkenésnek 10-30 százalék körülinek kell lennie, és a pénznemnek legalább egy évig ezen az értéken kell maradnia, hogy az exportban bármilyen változás bekövetkezzen" - közölték a szingapúri DBS Bank szingapúri elemzői.
Azonban továbbra is kérdés, hogy Kína kész-e elfogadni a szükséges gazdasági reformokat, és elfogadja-e azokat a hátrányokat, amelyek az erősebb jüanból származnak. Peking nem képes csökkenteni exportfüggőségét és nem növeli a hazai piac jelentőségét, ahogy más fejlett (és nagy) gazdaságok tették. Ezért az export esetleges csökkenése veszélyeztetheti az autoriter rezsim stabilitását.
"A kínai gyárak emberek millióit foglalkoztatják. Bármely hirtelen csökkenés hatással lenne megélhetésükre, és hatalmas elbocsátásokhoz vezetne, ami veszélyeztetné a kínai kormány népszerűségét és esetleg társadalmi nyugtalanságokat "- írta Karishma Vaswani, a BBC ázsiai riportere.
Az eredmény? A dél-koreai, japán vagy ausztrál valuta értéke azonnal visszaesett, Amerika újragondolhatja a gazdasági válság kezdete óta bekövetkezett első kamatemelést, és véget érhet az eurózóna törékeny nyugalma. Kína Németország negyedik legnagyobb kereskedelmi partnere, amelynek gazdaságához a többi európai ország nagyrészt kötődik. Mivel a jüan ára is csökkent az euróval szemben, Kínában drágábbak lesznek az európai termékek.
"Az export bármilyen csökkenése hatással lenne Európára" - mondta Andrew Marsh, a német Marshall Alapból a Foreign Policy magazinnak.