A magas hozamú részvények, a nagy visszavásárlási programok idővel általában jól teljesítenek. Ennek oka, hogy a visszavásárlások lehetővé teszik a kifizetett osztalék fokozatos növekedését.
Ezenkívül a magas hozamú és a magas visszaváltási értékű részvények idővel általában magasabbak a részvények árfolyamaival. Ennek oka az, hogy kevesebb az azonos piaci értéket fedező részvény.
Például, ha egy vállalat hét éven belül visszavásárolja részvényeinek 15% -át, megengedheti magának, hogy részvényenkénti osztalékát nagyon gyorsan növelje. Az egy részvényre jutó osztalék automatikusan ugyanezzel a 15% -kal növekedne, még akkor is, ha a társaság nem költött többet osztalékra a szokásosnál. Ennek alapja az összetett éves növekedési ráta, amely alig haladja meg az évi 2% -ot.
A részvényesek számára más előnyök is vannak. A visszavásárlások növelik az összes többi részvényes részesedését a társaságban. Ezért, ha egy vállalat valaha osztalékot fizet, vagy "felkavarja" a vállalatot, a részvényesek nagyobb részesedést szereznek, mint egyébként.
Ennél is fontosabb, hogy a visszavásárlások adókedvezményei egyértelműek. Ha a társaság osztalékot fizetne, akkor több adót fizetne a részvényeseknek. Ne feledje, hogy a részvényenkénti osztalék és a részvény árfolyama a visszaváltáskor automatikusan megnő.
Mennyire előnyösek a visszaváltások?
Ez egy leegyszerűsített és szélsőséges példa. Tegyük fel, hogy van olyan állami társaság, amelynek 100 millió részvénye van. Tegyük fel továbbá, hogy 100 millió dollárt költ osztalékokra és visszaváltásokra az FCF alapjaiban (50:50).
Ha az 50 millió dolláros visszavásárlási díjat részvényenként 10 dollárért teljesítenék, akkor 5 millió részvény vagy 95 millió részvény maradna fizetetlen. Ez 50 millió dollár osztva részvényenként 10 dolláros vagy 5 millió visszavásárolt részvény visszaváltási árával.
Ezenkívül egy állami vállalat árfolyama 5% -kal emelkedik, mivel 5% -os forgalomban lévő részvény van. Itt van az oka. Ugyanez a piaci érték 5% -kal kevesebb részvénygel elosztva matematikailag 5% -kal magasabb részvényárfolyamot jelent. Ez a részvényesek értékének adóhatékony növekedése.
Ezenkívül a részvényesek 52,6 centes osztalékot kapnak (50 millió dollár osztva 95 millió részvénnyel).
Tehát a részvényesek teljes hozama 50 cent (nem realizált nyereségben), plusz 52,6 cent (vagy részvényenként 10 dollárból 1,03 USD). Ez 2,6% -os nettó nyereség (amelynek csak a fele képezi az adóköteles jövedelmet).
Megváltás nélküli alternatíva
Vegyünk egy alternatívát. Ha a társaság mind a 100 millió dollárját osztalékra költenék, akkor az egy részvényre jutó osztalék részvényenként 1,00 USD lenne (100 millió USD osztva 100 millió részvénnyel). Az adózás után például 20% -os kulcs mellett a befektető részvényenként csak 80 centet kap.
Az adózás utáni bevallás tehát részvényenként csak 80 cent, vagyis az eredeti 10 dolláros befektetés 0,8% -os nyeresége.
Ezenkívül nem lenne árdrágulás. A részvény árfolyama változatlan marad, mivel 100 000 azonos összegű részvény van.
Ezért visszavásárlásakor a befektető csak az első évben 1,8% -kal jobb (2,6% mínusz 0,8%). Most, a következő öt évben, ez a különbség drámaian növekszik a kivásárlási példa javára.
Ezenkívül a visszavásárlási példa a nem realizált (és nem adózott) részvényárfolyam-nyereség nagy részét fogja tartalmazni, mivel egyre kevesebb a részvény. A 100% -os osztalékra példa lehet a magasabb adók befizetése.
Magas hozamú osztalékok és nagy visszavásárlási programok
Íme néhány magas hozamú és nagy visszavásárlási programokkal rendelkező osztalékállomány. A visszaváltási bevétel kiszámítása az alábbiak szerint történik: a társaság éves visszaváltása osztva a részvény piaci értékével.
Ezenkívül a részvény "teljes hozamát" az osztalékhozam és a visszaváltási hozam együttes értékeként számítják ki. Ez azt mutatja, hogy mennyi készpénz kerül vissza a részvényesek számára visszavásárlások és osztalékok révén.
Prudenciális pénzügyi (PRU: NYSE)
Osztalékbevétel: 5,9%
A Prudential Financial (NYSE: PRU) osztalékhozama 5,9%, visszavásárlási hozama 7,9%. Ez azt jelenti, hogy a befektetők teljes hozama 13,8%.
A PRU ajánlata nagyon olcsó. A kézzelfogható könyv szerinti érték körülbelül 60% -át forgalmazza. A pénzügyi állományokat sújtotta a kínai koronavírus legújabb hatása az Egyesült Államok gazdaságára.
Miért érdemes megfontoltan figyelni anyagilag? Túlzottan aggódnak amiatt, hogy a PRU-nak kamatkockázata és újrabefektetési kockázata lesz, ha a kamatlábak továbbra is csökkennek.
A PRU részvények értéke 60% -kal magasabb, részvényenként 120,13 USD.
Medifast (MED: NYSE)
Osztalékbevétel: 5,5%
A Medifast részvények (NYSE: MED) nagyon olcsóak. Ennek a súlycsökkentő és táplálkozási termékekkel foglalkozó vállalatnak nagyon jó tulajdonságai vannak.
Például az osztalékhozam 5,5%, a visszavásárlási hozam pedig 5,5%. Az összesített hozam tehát 11%.
Valójában a részvények visszavásárlása olyan erős, hogy az egy részvényre jutó osztalék évente több mint 52% -kal nőtt az elmúlt három évben.
A MED részvényeinek árát részvényenként több mint 163 dollárra becsülik.
Ez a mai ár majdnem 100% -ának megfelelő profitot jelent.
Wells Fargo (WFC: NYSE)
Osztalékbevétel: 5%
A Wells Fargo (NYSE: WFC) részvényeit szintén nagyon alulértékelik. Magas az osztalék- és visszavásárlási hozam.
Az osztalékbevétel most 5%, a beváltási bevétel pedig 13,1%. Az összesített összhozam tehát 18,1%. Ez nagyon magas összhozam.
Például a WFC 2019 folyamán 24,5 milliárd dollár értékben vásárolta vissza részvényeit. Ma a piaci érték 161 milliárd dollár. Becslések szerint 2020-ban a WFC továbbra is 22,5 milliárd dollárt vesz vissza részvényeiből, ami körülbelül 14%.
Csak az elmúlt öt évben a Wells Fargo 20% -kal csökkentette részesedését. Ennek eredményeként az egy részvényre jutó osztalék 45% -kal nőtt az elmúlt öt évben. Éppen ellenkezőleg, az osztalékköltségek csak 20% -kal nőttek. Ez a nagy visszavásárlások közvetlen eredménye.
A WFC részvény értéke részvényenként 60,54 USD. Ez csaknem 48% -kal több, mint a jelenlegi ár.
ConocoPhillips (COP: NYSE)
Osztalékbevétel: 3,4%
A ConocoPhillips (NYSE: COP) részvényei szintén nagyon olcsók. 3,4% osztalékhozamuk plusz 5,6% visszaváltási hozam.
Ez a részvényesek évi 9% -os teljes hozamot jelent. Valójában a társaság nemrégiben 25 milliárd dollárra növelte visszavásárlási programját, de a program befejezésére még nincs dátum.
Ez azonban a jelenlegi 52 milliárd dolláros piaci érték megdöbbentő 48% -át képviseli.
Becslések szerint az a társaság, amely nagy összegeket költ osztalék- és beváltási programjainak támogatására, legalább 3 milliárd dollárt költ a részvények visszavásárlására.
A COP ára részvényenként legalább 83,46 dollárt ér. Ez körülbelül 60% -os növekedést jelent a COP jelenlegi árfolyamához képest.
eBAY (EBAY: NASDAQ)
Osztalékbevétel: 1,7%
Az EBAY részvények (NASDAQ: EBAY) hihetetlenül olcsók. Az osztalékhozam 1,7%, de a visszaváltás megdöbbentő 14,4%.
Ennek eredményeként a részvényesek teljes hozama 16,1%. Valójában az elmúlt két évben az eBay negyedmilliárd dollárért vásárolt vissza részvényeket. Az EBAY piaci értéke csupán 30,3 milliárd dollár.
Ennek eredményeként a forgalomban lévő részvények egyharmadával csökkentek három év alatt.
Az EBAY tényleges értéke részvényenként 56,00 USD.
Ez 69% -os potenciális nyereséget jelent. Egy nagy visszavásárlási program elősegíti a részvények valós értékre való növelését.
Forrás: befektető
Jogi nyilatkozat: a weboldal üzemeltetői, a kiadók, a tulajdonosok és a közvetítők nem vállalnak felelősséget az itt közzétett tartalomból eredő pénzbeli vagy egyéb károkért.