Tíz évvel a Lehman Brothers bukása és Görögország kilépése után a segélyprogramból (bár a sikerhez vezető út még mindig hosszú), itt az ideje elgondolkodni azon, mit tegyünk a gazdasági és pénzügyi nem kívánt gyermekkel. az európai stabilitási mechanizmus (ESM).
Az ESM, amelyet népszerûen Szlovákiában állandó eurónak neveznek, szerepe elsõsorban a válságkezeléshez és az euróövezet tagállamai és bankjaik számára nyújtott pénzügyi támogatáshoz kapcsolódik. A válság évei tele voltak tanulságokkal, és elősegítették a gazdasági és monetáris unió kiteljesedését. Az ESM megreformálása ennek a rejtvénynek egy másik és természetes része.
Az ESM létrehozásának és működésének legitimitását nem szabad lebecsülni. A társadalom- és gazdaságtudományokban különösen nehéz összehasonlítani az egyes döntések hatásait érdemben, mivel nincs hiteles ellentétes elemzés. Fordításban nem mondhatjuk bizonyossággal, milyen lenne az eurózóna (és Szlovákia) állapota ma, ha az egyes országok csődbe mennének és elhagynák a közös valutát. Minősített becslésünk és független elemzéseink azonban megerősítik, hogy az euró létrehozása jelentősen hozzájárult az euróövezet és az egységes valuta, az euró pénzügyi stabilitásának biztosításához. A programországok nemcsak visszanyerték a pénzügyi piacokhoz való hozzáférést, hanem kiemelt reformerekké is váltak. Ugyanakkor a végrehajtott strukturális reformok meghozzák gyümölcsét, különösen a jövőben.
Azonban itt is kritikusnak kell lenni. A konkrét programok problémáin kívül az ESM létezése az EU gazdaságpolitikájának azon alapszabályának aláaknázására korlátozódik, amely szerint a tagállamok nem fogadják el a tagállamok kötelezettségvállalásait, más néven a "mentés tilalma" elvét. Így a kötelezettségek vállalása jogilag kizárt, de létezik egy tényszerű intézmény, amely mentést nyújt a tagállamoknak. Egy ilyen benyomás jelentősen befolyásolhatja a piacok pszichológiáját, és ezáltal helytelen kockázatértékeléshez és olcsó adósságfinanszírozáshoz vezethet, amely fokozatosan elviselhetetlenné válik.
Az EU-n belül ez az aggodalom összefügg az erkölcsi kockázat fennállásával. Az előfeltevés az, hogy a tagállamok motivációját a felelősségteljes fiskális politika folytatásában aláássa egy mentőintézet megléte. Aggodalomra ad okot, hogy a tagállam kevésbé ösztönzi a fiskális magatartást, tudva, hogy nagyobb problémák esetén Luxemburgból jön a mentés.
Első pillantásra úgy tűnhet, hogy a legegyszerűbb előrelépés az ESM egyszerű megszüntetése. Ebben az esetben azonban egyáltalán nem tanultunk volna a válságból. Éppen ellenkezőleg, ösztönözni kellene a spekulációt és a bizonytalanságot a piacon, ami újabb válságesemény kiváltásához vezethet. A piacok valószínűleg csak hivatalos gesztusként fognák fel az ilyen eltörlést, és nem változtatnának viselkedésükön és mentési elvárásaikon. Az egyetlen megoldás a piaci magatartás befolyásolására a játékszabályok egyértelmű és hiteles meghatározása. A mentésmentesség elve megerősítése és hitelessége tehát egzisztenciálisan fontos az euróövezet és tagállamai számára.
A Szlovák Köztársaság nemrégiben csatlakozott az ún Hanza [1] (történelmi hivatkozás az észak-európai üzleti városok szövetségére), egy nyolc tagállamból álló csoport, amely az európai stabilitási mechanizmus megerősített pozíciójának megerősítését szorgalmazza a jövőbeli európai építészetben.
Szlovákia, a Cseh Köztársaság és a Hanza Club pénzügyminisztereinek és a Hanza Club közös álláspontja támogatja az ESM reformját, amely biztosítja, hogy a tagállamok elsődlegesen teljesítsék a hazai államháztartási feladataikat, és hogy az ESM segítséget csak azoknak az országoknak nyújtsák az adósság fenntartható. Hitelezőként az ESM-t az Európai Bizottsággal egyenlő feltételekkel kell biztosítani a segítségnyújtás és a kötelezettségvállalások végrehajtásának nyomon követése terén, és hatékonyan ki kell egészítenie feladatait. Az ESM-nek tehát a hatékony költségvetési szabályok és a bankunió kiegészítőjeként, nem pedig fékként kell szolgálnia, és az EU működéséről szóló szerződés 125. cikkének őrének kell lennie. A végső cél tehát a pénzügyi és a fiskális területek mélyebb integrációja marad.
Az ideiglenes és később állandó euró létrehozása forró tű megoldás volt. Ma azonban elmondhatjuk, hogy erre a megoldásra volt szükség az euróövezet viszonylagos pénzügyi stabilitásának fenntartásához. A gazdasági ciklus jelenlegi állapota lehetőséget nyújt számunkra, hogy tanuljunk a válságból és megreformáljuk az eurót. A válságban lévő gyermeknek teljes értékű intézménnyé kell válnia, és a Gazdasági és Monetáris Unió felépítésének részévé kell válnia. A reformhoz, csakúgy, mint az oktatáshoz, felelősségteljesen kell hozzáállni. A Szlovák Köztársaság és a Hanza Club más országainak álláspontja tükrözi ezt a felelősséget.
A blog szerzője a Pénzügyminisztérium Nemzetközi Kapcsolatok Szekciójának főigazgatója. A blog bemutatja a szerző nézeteit, amelyek nem feltétlenül tükrözik a Szlovák Köztársaság Pénzügyminisztériumának hivatalos nézeteit. A blog célja a szakmai vita ösztönzése és javítása az európai gazdaságpolitika területén. A szöveges idézeteknek ezért a vélemények szerzőjére kell hivatkozniuk (nem az MF SR-re).
[1] Hollandia, Dánia, Észtország, Finnország, Írország, Litvánia, Lettország, Svédország