A gyakorlatban ez azt jelenti, hogy a tervezett hiány 2,8 százalékról 3,3-3,6 százalékra nő, ami ellentétes az EU három százalékos határértékével.

ajándékokat

Macron francia elnök visszavonult az utcán. A helyzet enyhítése érdekében a következő intézkedéseket ígérte 2019-re.

Az első a havi 2000 eurót meghaladó nyugdíjak tervezett adóztatásának eltörlése. A második intézkedés a túlóradíj eltörlése, a harmadik pedig a minimálbér száz euróval történő emelése a munkavállalókra háruló további terhek nélkül (a gyakorlatban ez valószínűleg azt jelenti, hogy az állam valamilyen módon támogatni fogja).

Franciaország megsérti az EU költségvetési szabályát. Ez adó a sárga ólom tiltakozásáért

A költségvetési vonzatok gyors becslése a bruttó hazai termék 0,5–0,8 százalékáról szól. A gyakorlatban ez azt jelenti, hogy a tervezett hiány 2,8 százalékról 3,3-3,6 százalékra nő, ami ellentétes az EU három százalékos határértékével.

Ezenkívül Franciaország piros lámpát kap az EK-tól a középtávú költségvetési célok felé történő konvergencia tekintetében. A jelenlegi költségvetési tervezet "narancssárga" jelet kapott, mivel legalább részben csökkentette a strukturális hiányt (2,5% -ról 2,3% -ra), de az új után fel kellene emelkednie.

A Bizottság 2018. és 2019. évi költségvetésének EK-értékelése

Nem nagyon zavarta a kötvénypiacokat. Ennek ellenére Franciaországnak alig százszázalékos adóssága van, ami lényegesen kevesebb, mint Olaszországnak vagy Görögországnak, míg az EKB garantálja a francia adósságot.

Bár a német kötvények 10 éves francia kötvényeinek felárai kissé emelkedtek, még mindig lényegesen alacsonyabbak, mint a 2017-es választások előtt voltak, amelyekben Le Pen győzni fenyegetett.

Ezenkívül a kamatlábak csökkenése Németországban nagyrészt annak köszönhető, hogy a kamatlábak az EKB által egyre rosszabbodó kilátások miatt reagálnak a német kamatlábak csökkenésére.

A 10 éves francia kötvények hozamának alakulása

A francia államkötvények területén nincsenek aktuális problémák. Macron tettei azonban bonyolítják a helyzetet egy másik fronton - az EU – Olaszország költségvetési vitában.

Bár az olaszok kissé visszavonultak, amikor 2,4 százalékról 2,1 százalékra csökkentették a jövő évi tervezett hiányt, ha meg akarják törni, Macron új jokert kevert.

Az új után még inkább panaszkodhatnak egy dupla méterről. Ez részben a jelentősen magasabb (a GDP 130% -át meghaladó) olasz adósság miatt indokolt, de mint Le Maire francia pénzügyminiszter nemrégiben elmondta az olasz hiányról - a szabályokat egyformán kell alkalmazni.

Hosszú távon ennek még nagyobb horderejű következményei lehetnek - ha a franciák és az olaszok büntetlenül megszegik a fiskális szabályokat, akkor mások is csatlakozhatnak hozzájuk.

Végül is a politikusoknak meg kell nyerniük a választásokat más országokban, és többségükben nem a fiskális konszolidációnak köszönhető. És ez valamikor a jövőben már elvetheti az ismétlődő adósságproblémák magvait.

PS: Egyáltalán nem lepne meg, ha Macron visszaélne azzal a ténnyel, hogy az EU-nak nincs elegendő tőkeáttétele Olaszország számára, és az EKB kötvénygaranciája miatt nem fenyegetik a piaci szankciók, ezért úgy döntött, hogy a népszerűség elvesztésével reagál lényegesen nagyobb hiány.

A cikk szerzője Boril Kamil, az X-Trade Brokers elemzője