Van-e értelme az állandó euró pénzének kétezermilliárdra növelésére? Ismerjük az elemzők véleményét.

veszíthet

Az ESM növelése szinte semmit sem old meg. Ahogy éket nem lehet ékkel feltörni, az eladósodást sem lehet további hitelekkel megoldani anélkül, hogy megszüntetnék az eladósodás okát. Ennek eredményeként a meglévő problémák csak összecsomagolódnak.
Az ESM-hez hasonló eszköz fontosabb lehet a piacok számára, amikor csak Görögország, Írország és Portugália volt bajban. Az ESM ma másodlagos eszköz, mert olyan országokat, mint Olaszország és Spanyolország, ma csak az Európai Központi Bank képes megmenteni. Nem lennék meglepve, ha az ESM előbb-utóbb megkapna banki engedélyt, amely az Európai Központi Bank kiterjesztett karjává tenné.

Zuzana Gabrizová

Az euróövezet folyamatosan tárgyal a mentési mechanizmusok formájáról. Köztudott, hogy az ESM tervezett összege, 500 milliárd euró nem elegendő Spanyolország vagy Olaszország megmentéséhez. Ez a "pletyka" azonban nem közvetlen növekedésről szól, hanem az ESM kapacitásának kihasználásának lehetőségéről, amint azt az EFSF megengedte. Úgy gondolom, hogy a német pénzügyminisztérium már 2 billió összegét "teljesen illuzórikusnak" kommentálta. Nyilvánvalóan vészhelyzeti mechanizmusról van szó, amely megakadályozhatja a legrosszabb esetet azáltal, hogy időben és bizonyos mértékben stabilizálja a piacokat. Mindazonáltal ez mindig csak ideiglenes megoldás, amíg az euróövezet intézményi szabályai megváltoznak, és a gazdaságok adóssághelyzete stabilizálódik. Az ESM még nem létezik jogilag, elindítása csak októberben várható, és az év végéig az EFSF mellett létezik. Vita folyik arról, hogy az ESM-nek a jövőben még inkább teljes jogú Európai Valutaalapnak kell-e kinéznie, és képesnek kell-e lennie a bankok közvetlen feltőkésítésére. Az ilyen lépés feltétele azonban a közös európai bankfelügyelet, vagyis a bankunió.

Nem helyeslem az euró két billióra történő emelését. Ez növeli annak valószínűségét, hogy elveszítjük azokat a pénzeszközöket, amelyeket megígértünk, hogy Szlovákiából elküldjük az ESM-nek. Az ESM kicsi az euróválsághoz. Az egyetlen intézmény, amely elegendő forrásokkal rendelkezik és kezdettől fogva jelentős tényező volt az euróválság kialakulásában, az EKB. Az ideiglenes euró pénznemének újracsomagolása (annak ellenére, hogy a szlovák kormány feláldozta a jóváhagyását) kudarcot vallott. Nem világos, hogy az ESM újracsomagolása sikeres lesz-e. Ha továbbra is erőfeszítéseket tesznek az országok és bankok "megmentésére", akkor az EKB-nak ezt új euró bevezetésével kell megtennie. Az ESM-nek fel kellett volna cserélnie az EKB tevékenységét. Ehhez azonban túl kicsi, és a német alkotmánybíróság döntése, amely korlátozza Németország hozzájárulását, nem sok esélyt ad a jövőbeni jelentőségére.

Mindez csak pszichológiai hatás. 2 billió euró összege grandiózusnak tűnik. De van egy fogása. A kormányok felelnek az alap összes kötelezettségéért. De a német alkotmánybíróság most jóváhagyta az alap felelősségének Németország általi felelősségének 190 milliárdos felső határát. Összességében azonban garantálnia kell az összes kötelezettség 27,14% -át. Tehát semmi forradalmi nem történik. És akkor az sem világos, hogy ki venné ezeket a kötvényeket. Talán bankok? Azok a bankok, amelyek ma nem tudnak hitelt nyújtani a vállalati szektornak, mert nincs elegendő tőkéjük ehhez. Ez valóban nem a megoldás.