Az amerikai dollár az elmúlt években megőrizte domináns helyzetét világuralkodó pénznemként, bár más devizák, mint például az euró, a kínai jüan, a japán jen, az angol font, a svájci frank és mások jelentősebb elmozdulást tapasztaltak.

A devizák, amelyek fontos szerepet játszanak a nemzetközi pénzügyi piacokon, számos kapcsolódó, de egymással nem összefüggő szerepet töltenek be. Használják csereeszközként, elszámolási egységként és értékraktárként.

Az olaj- és egyéb árupiaci szerződések többnyire amerikai dollárban denomináltak, ami fontos elszámolási egységgé teszi őket. A dollár a domináns számviteli pénznem a nemzetközi kereskedelmi tranzakciókban, különösen, ha kizárjuk az Európán belüli kereskedelmet és az európai országokban a világ többi részével folytatott kereskedelmet, amelynek nagy részét euróban denominálják. A dollár és az euró együttesen a határokon átnyúló üzleti és pénzügyi tranzakciók elszámolására teljesített nemzetközi fizetések mintegy háromnegyedét teszik ki, és ezek a fő csereeszközök.

Az értéktároló funkciója a tartalék valuta állapotához kapcsolódik. A tartalékvaluták általában kemény devizák, amelyek könnyen elérhetőek, és a világpiacon szabadon lehet kereskedni biztonságosnak tartott devizákért. A globális tartalékvaluták konfigurálásának egyik kulcsfontosságú eleme a globális devizatartalékok (FX) összetétele, amelyeket a nemzeti központi bankok devizaeszközként tartanak. A dollár fontos globális tartalék valuta volt, mióta felváltotta a brit fontot a második világháború után. Az amerikai dollár részesedését a központi bankok devizatartalékaiban a Nemzetközi Valutaalap ellenőrzi. Az IMF szerint az elmúlt években az "allokált" devizatartalékok aránya amerikai dollárban 66% -ról 62% -ra esett vissza, ami rövid távon viszonylag nagy csökkenésnek tűnik.


elveszíti

Az egyes országok azonban nem mindig jelentik azokat a pénznemeket, amelyekben devizatartalékot tartanak, mert ezt nem kell megtenniük, ráadásul ez érzékeny információ. Az IMF azt ígéri, hogy ezeket az információkat bizalmasan kezeli, és csak összesített adatokat közöl. Ha a központi bank elárulja a devizatartalékok számára tartott valutát, akkor ezt az összeget "allokálják" az országhoz. Az ábra kék vonala tehát azt mutatja, hogy a központi bankok hajlandók tájékoztatni az IMF-et arról, hogy milyen devizákkal rendelkeznek.

Eswar Prasad ezt tanulmányában a következőképpen magyarázza. "A globális devizatartalék dollárrészének a közelmúltban jelentősnek tűnő négy számjegyű csökkenése a 2015-ös 66 százalékról 2018-ra 62 százalékra valószínűleg statisztikai tényező, amely a tartalékok jelentésének változásával függ össze. A dollár részarányának ezt a változását valószínűleg befolyásolta az a tény, hogy Kína és mások, akik még nem szavaztak tartalékaik monetáris összetételéről, úgy döntöttek, hogy ezt fokozatosan teszik a 2014-2018 közötti időszakban. "

Az amerikai dollár nemzetközi piacokon való felhasználásának másik mércéje az, ahogyan azt a világ devizapiacain használják. Az arany standard ma a tőzsdén kívüli devizapiacok hároméves felmérése, a Nemzetközi Fizetések Bank égisze alatt. A jelenlegi adatok szerint a devizapiaci kereskedelem 2019 áprilisában napi 6,6 billió dollárt ért el, szemben a három évvel ezelőtti 5,1 billió dollárral. A deviza származékos ügyletek, különösen a devizaswapok kereskedelmének növekedése megelőzte az azonnali kereskedelem növekedését. Az amerikai dollár megőrizte domináns monetáris státusát, egyrészt az összes kereskedelem 88% -ában. Egyrészt az eurókereskedelem részesedése kissé, 32% -ra nőtt. Ezzel szemben a japán jennel való kereskedés aránya körülbelül 5 százalékkal csökkent, és továbbra is a harmadik legaktívabban kereskedett valuta volt (egyrészt az összes kereskedelem 17% -ában).

A korábbi felmérésekhez hasonlóan a feltörekvő piacok (EME) visszanyerte piaci részesedését és a teljes globális forgalom 25% -át tette ki. A renminbi csoport forgalma azonban csak valamivel gyorsabban nőtt, mint az összesített piac, és a renminbi nem haladt tovább a globális rangsorban. A kínai fizetőeszköz így továbbra is a nyolcadik legforgalmasabb volt, 4,3% -os részesedéssel, közvetlenül a svájci frank után.

Az amerikai dollár mint globális valuta másik mércéje a SWIFT rendszeren keresztül történő nemzetközi fizetésekben való felhasználása. "Például 2012 és 2019 között a SWIFT hálózaton keresztül közvetített határokon átnyúló fizetésekben a dollár részesedése 10 százalékponttal 40 százalékra nőtt, míg az euró aránya 10 százalékponttal 34% -ra csökkent. A renminbi részesedése a globális fizetésekben 2% alá esett "- írja a Prasad.

Röviden: az amerikai dollár az elmúlt években megőrizte domináns pozícióját domináns devizában. A Prasad szerint az euróövezetben továbbra is fennálló gazdasági nehézségek és politikai feszültségek miatt nehéz elképzelni, hogy az euró komoly kihívást jelentene a dollár tartalékvalutaként vagy akár nemzetközi fizetési valutaként uralkodó helyzetének.

És mi van a renminbivel, amely a dollár hosszú távú problémája? A Prasad szerint Kína nagy és növekvő aránya a világ GDP-jében és kereskedelmében kétségtelenül ösztönözni fogja a jüan nagyobb mértékű felhasználását a határokon átnyúló kereskedelmi és pénzügyi tranzakciók megnevezésében és rendezésében. A renminbi, mint nemzetközi fizetési pénznem szerepét azonban korlátozni fogja a kínai kormány vonakodása a tőkeszámla felszabadításától, és lehetővé teszi, hogy a valuta értékét a piaci erők meghatározzák.

Bár végül bekövetkezhet változás, a dollár globális pénzügyekben uralkodó helyzetének bizonyos aspektusainak közelmúltbeli megerősödése arra utal, hogy egy ilyen változás a közeljövőben szóba sem jöhet. Ehhez alapvető változásokra lenne szükség a nagyobb gazdaságok gazdasági, valamint egyes esetekben pénzügyi és intézményi struktúrájában, a globális irányítási rendszer jelentős kiigazításával együtt. Egyelőre és a belátható jövőben, figyelembe véve az életképes alternatívák hiányát is, a dollár fog uralkodni.