A Google és az Amazon technológiai óriásai megsemmisítik az emelkedő kamatlábakat.

alatt

Amikor az Egyesült Államokban a kamatlábak még mindig alacsonyak voltak, a Google és az Amazon technológiai óriásainál jó profit növekedés tapasztalható. Az Amazon alapítója, Jeff Bezos még idén júliusban a modern történelem leggazdagabb emberének pozíciójába hozta ezt az utat.

Most azonban mindkét óriás az arány növekedésével néz szembe. Bezos pedig szegény. Szeptember eleje óta több mint 370 milliárd cseh korona veszett el. Ez a tőke nagyjából megfelel Petr Kellner és Andrej Babiš, a két leggazdagabb cseh tőke összegének.

Ezen felül Bezosnak fel kell készülnie a pénteki kereskedés újabb zuhanására, mivel az Amazon csalódott a harmadik negyedéves eredményeiben. A világ legnagyobb online áruházának bevételei a második egymást követő negyedévben elmaradtak a piaci várakozásoktól. Valami ilyesmi nem történt az Amazon-szal az elmúlt csaknem négy évben. És csalódást okoztak a Google, ill. anyavállalata, az Alphabet.

Az amerikai jegybank fokozatosan, de biztosan meghúzza a monetáris csavarokat. A monetáris politikát nemcsak maga a kamatemelés, hanem a mérleg csökkentése is szigorítja.

A mérleget az elmúlt tíz évben a jegybank megmentési intézkedései, különösen az amerikai államkötvények, valamint a jelzálog fedezetű értékpapírok vásárlása növelte. Az elmúlt évben azonban volumene csökkent.

Amióta az amerikai jegybank 2017. októberében megkezdte mérlegének csökkentését, mérete 285 milliárd dollárral csökkent. Ez most közel 4,2 billió dollárt jelent. A központi bank nem csak már nem vásárol amerikai kötvényeket vagy jelzálog fedezetű értékpapírokat az újonnan létrehozott dollárokért, de a belőlük származó bevételeket sem fekteti be újra. Ezeknek az értékpapíroknak a nagy vevője tehát eltűnik a piacról, ami természetesen áruk csökkenéséhez vezet.

A kötvények árának csökkenésével nő a hozamuk, azaz a kamatláb. A kötvényhozamok növekedésének (nem csak) köszönhetően a befektetők új lehetőségeket nyitnak eszközeik növelésére, és tőkéjüket elvonják olyan vállalatoktól, mint az Amazon vagy a Google. Ezenkívül az emelkedő kamatlábak és az Egyesült Államok Federal Reserve mérlegének szűkülése rontja az Egyesült Államok közép- és felsőosztályának kilátásait. Vagyonuk nagy része részvényekben van.

Amint az árak emelkednek, ugyanúgy növekszik ezeknek az amerikaiaknak a kilátása a további gazdagságra, így feltételezhető, hogy az olyan vállalatok, mint az Amazon vagy a Google, nem fognak tovább növekedni. Mert emelkedésük tényleges motorja - az amerikaiak fogyasztási költése - már nem gyorsul fel.

Ennek ellenére sem a Google, sem az Amazon nem panaszkodik egy évtizedes rendkívül olcsó pénz végére. Ez mesés módon keresett.

A cikk szerzője Lukáš Kovanda, a CSEH ALAP elemzője