Pénzügyi csend a vihar előtt
A mennyiségi kibocsátás szándéka folytatódik. Ez a jó név nyugaton született a 2007 és 2009 közötti globális pénzügyi válság csúcspontján. Ez nem jelent mást, mint a jegybanki nyomdák teljes kapacitásba fordítását. A cél új pénz pumpálása a gazdaságba.
A "pénz felszabadításának a gazdaságba" példája az amerikai jegybank. 2008. november 25-én nagyszámú állampapírt és jelzálogleveleket kezdett vásárolni. Havonta több tízmilliárd "zöld könyvet" adott ki. Ezt a programot 2010. március 31-én fejezte be. Hét hónap után elindította a második programot. 2010. november 3-tól 2011. június 30-ig tartott. Harmadszor: egy új program 2012. szeptember 13-tól 2014. október 31-ig. Hat év alatt a Fed buborékként robbant fel. Vagyona 0,8 billió dollárról 4,5 billió dollárra nőtt.
A Fed után az Európai Központi Bank (EKB) vette át az irányítást. 2015 tavaszán megkezdte a készpénz felszabadításának programját. Az Európai Központi Bank megvásárolta az euróövezet tagállamai állampapírjait. Az európai kiadási program 2018. december 31-ig tartott. Ebben az időszakban az EKB mintegy 2,5 billió eurót vásárolt vissza. És buborékként is megduzzadt.
A mennyiségi kibocsátási politika hasonló a drogképzéshez. Ha a válság súlyos, a jegybanki nyomda használata indokolt. Az eszköz hosszú távú visszaélése a gazdasági fejlődés lassulásához vezet. Az új nyomott pénz nem olyan beruházásokra vagy kormányzati programokra jut, amelyek növelik a lakosság keresletét. Csak a pénzügyi piacon maradnak. A vállalkozások reálgazdasági kibocsátásának növelése, valamint az áruk és szolgáltatások fogyasztásának növelése helyett a tőzsdén jegyzett társaságok mesterséges értéke növekszik. A jogi és természetes személyek vállalati értékpapír-vásárlásának ellenőrizetlen növekedésével jár.
Minden olyan pénztermelés, amelyet nem valós gazdasági fejlesztési programok támasztanak alá, előbb-utóbb a piaci buborék felszakadásához vezet. A válság úgy kezdődhet, mint 90 évvel ezelőtt. Ekkor a New York-i tőzsde 1929. október 24-én összeomlott. Ezt követően az Egyesült Államok gazdasága tízéves depresszióval végződött.
Nehéz elképzelni, mi történik, amikor új buborékok törnek fel. 2017 októberében a Fed újabb kampányt indított új pénz felszabadítása érdekében.
A Fed és az Európai Központi Bank is egy ideig abbahagyta az új pénzek tolását. Időközben azonban német és francia bankok forgalomba hozták a készpénzt. Az Európai Központi Bank azt tervezi, hogy folytatja Mario Draghi volt vezető szándékát.
Még az USA-ban is azzal játszanak, hogy új pénzeket tolnak be a gazdaságba. Donald Trump elnök fontolgatja, hogy egy ilyen gyalázat mit fog tenni az amerikai dollár értékében. Például az euróval, a jüannal és más devizákkal kapcsolatban. Így az USA fő kereskedelmi versenytársa.
Az új pénzek megszerzése lehetővé tenné az USA számára, hogy növelje adósságát a hivatalos költségvetés növelése nélkül. Feltételezik, hogy a Fed államkötvényeket fog vásárolni. És hogy az egyre növekvő adósságszolgáltatás költségei csökkenni fognak az alacsonyabb irányadó kamatok miatt. Ez viszont az államkötvények alacsonyabb kamatlábához vezet.
Trump kíváncsian nézi Európa cselekedeteit. És azt vizsgálja, hogy a Fed követheti-e az európai utat. De most Washington kereskedelmi háborúban áll Kínával. Az egyik lehetőség az, hogy a Fed és az EKB versenyeznek egymással. De a Fed és az EKB már javában tart. Lehet, hogy nem értenek egyet, de az időzítés látható.
Október közepe óta a Federal Reserve egy negyedik programot indított, hogy új pénzeket juttasson az Egyesült Államok gazdaságához. Október 15-től a Fed megkezdte az egyéves lejáratú államkötvények vásárlását. A vásárlásoknak 2020 második negyedévének végéig kell tartaniuk. A teljes mennyiségnek 510 milliárd dollárnak kell lennie. A Fed emellett jelzáloglevelek eladásából állampapírok vásárlását is tervezi. Ennek további 20 milliárd dollárt kell hoznia a Fed eszközeinek.
Összességében a Fed 80 milliárd dollárt fordít havi amerikai költségvetési adósság fedezésére. Ebből 60 milliárd dollár "újonnan létrehozott" pénz. A Fed új pénzműveletei várhatóan 2020 közepéig tartanak. A Goldman Sachs elemzői szerint a jövő év második negyedévéig kell tartaniuk. Az amerikai államadósság továbbra is új fedezetet kér. A Goldman Sachs arra számít, hogy az amerikai államadósság működési fedezete legalább 2022 végéig folytatódik.
Néhány nappal az amerikai gazdaság új pénzkibocsátásának kezdete után a tőzsdei buborékok ismét növekedni kezdtek. Alapértelmezett & A Poors 500 elérte a maximum 3044,44 pontot. A Dow Jones index 5,8% -kal növekedett. Alig egy százalékkal van kevesebb az új történelmi rekordtól.
Európában a jegybank leköszönő vezetője, Mario Draghi szeptember 12-én jelentette be az új készpénz eszközvásárlás formájában történő felszabadítását célzó program folytatását. A teljes mennyiségnek havi 20 milliárd eurónak kell lennie 2019 november elejétől. Az EKB sajtóközleménye szerint a programnak a szükséges ideig kell tartania. Célja a kamatláb-változások működésének tesztelése. Így. Az Európai Központi Bank új pénzeket bocsát ki a gazdaságba, amennyiben azt helyénvalónak tartja.
Az európai és amerikai "központi" bankok szinte együttes munkájának köszönhetően a nyugati gazdaságnak ismét rengeteg pénze lesz forgalomban. De megint csak félrevezető gondolat lesz ez a világgazdaság fellendüléséről. Az orosz pénzügyi piac és a gazdaság átmeneti "fellendülése" is bekövetkezhet.
Csak illúzió és csend lesz a vihar előtt. Ezt pedig az amerikai és az európai központi bankok közelítik meg.